2011年上半年，力合創(chuàng)投經(jīng)歷了一次重大變革，由原來深圳清華大學(xué)研究院全資控股的高科技創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)孵化出一支獨(dú)立的基金管理公司，即力合清源投資管理公司，力合創(chuàng)投的主要投資團(tuán)隊(duì)加入力合清源公司。

　　這次身份的轉(zhuǎn)變對力合創(chuàng)投來說意義重大，標(biāo)志著力合創(chuàng)投由完全國有的單一機(jī)構(gòu)變?yōu)橐患覔碛卸鄼C(jī)制的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，當(dāng)然也得到了清華大學(xué)研究院的支持。在日前接受清科投資界專訪時，原深圳力合創(chuàng)投總經(jīng)理朱方的身份也變換為力合清源董事長，他表示：“沒有好的激勵機(jī)制就不能保證好的團(tuán)隊(duì)，沒有好的戰(zhàn)斗力，現(xiàn)在我們可以按照市場化的規(guī)律自主進(jìn)行更多決策。”

　　此次身份的轉(zhuǎn)變，促進(jìn)了管理團(tuán)隊(duì)新的業(yè)績成長，上半年截止6月3日，力合清源已完成20多家企業(yè)投資，涉資3億元。2010年，力合清源完成4家企業(yè)退出，其中一家項(xiàng)目回報(bào)達(dá)到110倍。2011年也有兩家成功上市。

　　專注高科技領(lǐng)域 只看“睡得著覺”的項(xiàng)目

　　多年力合創(chuàng)投一直定位在高科技領(lǐng)域投資，這與其清華科技的背景息息相關(guān)，朱方介紹，身份轉(zhuǎn)變以后力合清源仍致力于科技類、成長期的投資，但覆蓋的投資面更加廣泛。

　　在采訪中，朱方強(qiáng)調(diào)力合清源在投資中清華大學(xué)科技孵化器的支持。他解釋：“我們可以在清華大學(xué)里找技術(shù)專家，找到各個行業(yè)的重要專家。”

　　朱方介紹了今年投資的一家氮氧化物企業(yè)，投資金額為4500萬元。主要是處理氮氧化物污染的問題，今年在此技術(shù)上力合清源共投資了兩家企業(yè)。近 3年，國家一直對脫硫技術(shù)較為重視，而對硝酸污染認(rèn)識不足，在投資前也有專家對此技術(shù)提出質(zhì)疑。對此，朱方與團(tuán)隊(duì)親自在清華大學(xué)找到了汽車系、環(huán)保系、材料系三個系的教授進(jìn)行咨詢，最終確定此技術(shù)的可行性后才進(jìn)行投資。

　　當(dāng)被問及清華科技孵化器中發(fā)掘的項(xiàng)目技術(shù)與市場化運(yùn)作情況時，朱方指出，技術(shù)創(chuàng)業(yè)面臨最重要的問題在于，很多人技術(shù)創(chuàng)業(yè)不太成功，很大原因來自于市場運(yùn)作不足。“所以優(yōu)秀的科技人員不一定適合做創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)到關(guān)鍵時候上最需要市場化運(yùn)作。”朱方表示。

　　朱方提起曾與“亞洲投資教父”徐大麟的一次談話，徐大麟曾提醒朱方，“技術(shù)型人才很容易陷入技術(shù)中去。”這句話朱方一直記在心中，在與此類企業(yè)溝通時，都會問其技術(shù)門檻高低，如何進(jìn)行市場化，從而保證企業(yè)的獨(dú)特性和靈活度。

　　朱方介紹另一家力合清源投資的專注超級電容的高科技企業(yè)，可以廣泛應(yīng)用于公交車、井下礦車等領(lǐng)域，與鋰電池等儲能產(chǎn)品相比具有充電快，壽命長等特點(diǎn)，是新能源中很有發(fā)展前景的技術(shù)。

　　“我們投資項(xiàng)目特點(diǎn)主要是按照科技的理念去想問題。”在投資中，力合清源對高科技的理念貫穿始終，在一家海南蟒蛇飼養(yǎng)的公司，我們同樣發(fā)現(xiàn)了高科技的元素。朱方稱，蟒蛇是必須食用活體的動物，海南的一位教授研制了特質(zhì)的香腸成功馴化蟒蛇食用。目前這家蟒蛇飼養(yǎng)公司已達(dá)到7萬多條的規(guī)模。

　　高科技企業(yè)一直是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)兵家必爭之地，當(dāng)被問及如何面對激烈競爭時，朱方稱力合清源投資的項(xiàng)目，必須是能“睡得著覺”的項(xiàng)目，而不僅僅是憑關(guān)系獲得的項(xiàng)目。“科技類項(xiàng)目的評估需要懂行的人，需要技術(shù)與財(cái)務(wù)相結(jié)合。科技類企業(yè)自身的發(fā)展需求決定了必須是個高增長的企業(yè)，不是所謂的新的模式。”朱方解釋。

　　投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)是“同居關(guān)系” 創(chuàng)業(yè)者心態(tài)很關(guān)鍵

　　談及對投資階段的選擇，朱方稱，力合一直注重早中期的投資，但目前此類項(xiàng)目估值非常高。其原因在于一方面收到市場泡沫的影響，另一方面，一些早期創(chuàng)業(yè)對自我評估發(fā)生了很大的變化，而一些退出壓力較大的投資機(jī)構(gòu)也在其中起到了推波助瀾的作用。但朱方對此并沒有表現(xiàn)出太多擔(dān)心，他預(yù)測：“隨著創(chuàng)業(yè)板的估值趨于理性的發(fā)展，第三季度會有大幅度的調(diào)整。”

　　朱方建言，創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)也十分重要。中國資本市場的退出機(jī)制相對狹窄，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來的目標(biāo)都是上市，“實(shí)際上這是很大的誤區(qū)，并購整合肯定會逐漸成為主流。”朱方舉例，力合創(chuàng)投曾將一家企業(yè)出售給微軟，當(dāng)時的收益是12倍左右的回報(bào)。

　　朱方是清華大學(xué)工學(xué)碩士、荷蘭代爾夫特技術(shù)大學(xué)工學(xué)博士，深圳清華大學(xué)研究院副院長。曾在企業(yè)從事研究與管理工作，于2002年正式加入力合創(chuàng)投。談及做企業(yè)與創(chuàng)投最大的不同，他開玩笑地說，現(xiàn)在與企業(yè)是“同居關(guān)系”，而不是“婚姻關(guān)系。”朱方解釋，企業(yè)家想把企業(yè)做成百年老店，而投資人最終都要退出，不可能永遠(yuǎn)陪著企業(yè)。但投資人要幫助企業(yè)家培養(yǎng)遠(yuǎn)大目標(biāo)的意識。

　　“中國的企業(yè)家也需要受教育，例如江浙的家族企業(yè)都是一代代傳下來，很扎實(shí)。很多海歸創(chuàng)業(yè)做百年老店的理念較弱，創(chuàng)業(yè)成功后很多企業(yè)家都轉(zhuǎn)行了。”朱方對中國這種相對普遍的創(chuàng)業(yè)思想存有些許遺憾。

　　同時他指出，很多創(chuàng)業(yè)者都轉(zhuǎn)身去做投資人，相反投資人去體驗(yàn)做創(chuàng)業(yè)者也是很好的事情。他認(rèn)為這樣有助于項(xiàng)目經(jīng)理做好投資的工作，也鼓勵投資經(jīng)理深入企業(yè)中。“我常常鼓勵項(xiàng)目經(jīng)理，如果有機(jī)會，要下到企業(yè)去干上一兩年，這樣才能體會到做企業(yè)的酸甜苦辣。”朱方稱。