自2017年以來，面板價格一路下跌，全球各面板廠商正在經(jīng)歷著漫長的行業(yè)低谷期。伴隨著半導體顯示產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈國別轉移、產(chǎn)品技術路線更迭、行業(yè)趨于集中等趨勢背景下，行業(yè)格局或將迎來重塑。

　　行業(yè)低谷期，虧損是主旋律

　　10月底，全球主要面板廠商都相繼公布了第三季度財報。

　　LGD第三季度單季虧損超4,370億韓元(約合人民幣26億元);前三季度累計營業(yè)虧損達9,575億韓元(約合人民幣57.8億元)，凈虧損超過1萬億韓元(約合人民幣60億元)。

　　群創(chuàng)光電第三季合并營收為新臺幣633億元(約合人民幣145億元)，營業(yè)虧損為新臺幣49億元(約合人民幣11億元)，稅后損失為新臺幣39億元，基本每股損失為新臺幣0.39元。

　　友達光電第三季度營收為新臺幣700.5億元(約合人民幣162億元)，與第二季持平，凈虧損為新臺幣39.9億元(約合人民幣9億元)，較第2季的虧損26億元新臺幣進一步擴大，而去年同期獲利43億元新臺幣。

　　就連全球產(chǎn)業(yè)巨頭三星也抵不住行業(yè)低谷周期的波及。三星顯示面板業(yè)務第三季度綜合收入為9.26萬億韓元(約合人民幣560.03億元)，低于去年同期的10.09萬億韓元(約合人民幣610.23億元)，營業(yè)利潤處于經(jīng)營微利。值得注意的是，三星顯示于二季度扭虧為盈，主要原因為蘋果向其退還了8000億韓元(約合人民幣48.38億元)以支付制造OLED面板的成本。

　　業(yè)內大部分廠商虧損持續(xù)加劇，主要原因在于長期的供需過剩導致的價格持續(xù)向下調整，但成本是持續(xù)的緩慢下降，廠商的毛利擠壓嚴重。

　　業(yè)內人士表示，面板屬于重資產(chǎn)、長周期、技術密集型產(chǎn)業(yè)，高效的經(jīng)營效率和效益是企業(yè)渡過低谷周期的關鍵。

　　TCL華星盈利13億元 構建業(yè)內極致的效率成本優(yōu)勢

　　在虧損為主旋律的行業(yè)低谷期，TCL華星卻展現(xiàn)出不一樣的業(yè)績面貌。

　　根據(jù) TCL集團披露的2019年三季報顯示，以備考口徑統(tǒng)計，TCL集團2019年前三季度營業(yè)收入411.6億元，同比增長19.2%，凈利潤為33.9億元，同比增長38.5%，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤25.8億元，同比增長19.3%，其中華星光電前三季度繼續(xù)盈利13億元，同比僅下降28.7%。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2019年中期，TCL華星已連續(xù)27個季度EBITDA率排名全球領先。那么TCL華星光電是如何建立起效率效益水平全球領先的競爭優(yōu)勢呢?中信證券研究部對此總結為：

　　(1)雙子星建線策略。華星光電的大尺寸面板生產(chǎn)聚集在深圳，中小尺寸面板生產(chǎn)聚集在武漢，通過同區(qū)域建廠策略獲取成本優(yōu)勢和供應鏈協(xié)同優(yōu)勢。相比友商，項目投資額節(jié)省近9億元，年運營成本和運輸成本節(jié)省6億元，此外偏光片和玻璃基板的采購成本每年也可節(jié)省上億元。

　　(2)政府補貼持續(xù)增厚公司利潤，同時建線時采取與政府共建模式，降低資金壓力。

　　(3)與三星、小米等大客戶關系緊密，銷售費用率維持在僅1%，低于友商1~2pcts。

　　(4)借助集團實現(xiàn)低成本融資，財務費用率低于同行3%。

　　(5)高世代線助力公司獲取生產(chǎn)成本優(yōu)勢。高世代線在切割大尺寸面板時效率更高，公司生產(chǎn)成本相比韓臺廠商可明顯下降。

　　2019年三季報顯示，TCL集團人均凈利由2.85萬元提升至7.61萬元，集團費用率由16.1%降至13.0%;資本結構穩(wěn)健，資產(chǎn)負債率由68.4%降至60.3%。此外，TCL集團三季度實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流入76.1億元，呈現(xiàn)正向流入，持續(xù)的造血能力在重資產(chǎn)、長周期的產(chǎn)業(yè)中充分彰顯了其高效經(jīng)營能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　規(guī)模成長和技術領先 驅動新階段發(fā)展

　　在行業(yè)低谷期，面板價格持續(xù)下行的情況下，不敢虧損的企業(yè)逐步縮減產(chǎn)線、降低產(chǎn)能，TCL華星光電產(chǎn)能進入逆勢高增長階段。

　　公開資料顯示，TCL華星依舊保持t1、t2產(chǎn)線滿銷滿產(chǎn);t3產(chǎn)能已提升至50K/月，正在推進技術改善以繼續(xù)擴充產(chǎn)能，其邊際投資效率顯著提高;t4即將量產(chǎn)出貨品牌客戶;t6產(chǎn)能快速爬坡至80K/月，預計在11月份達到設計產(chǎn)能90K/月;t7工廠正在建設中，預計2021年量產(chǎn)。

　　另外，TCL華星的多產(chǎn)品和應用策略取得顯著進展，商用顯示、車載、電子競技等高增長、高附加值產(chǎn)品的占比持續(xù)提升，與視源、鴻合、 比亞迪 等陸續(xù)開展戰(zhàn)略合作。

　　另外，TCL集團以產(chǎn)品技術創(chuàng)新為核心驅動，積極布局下一代新型顯示技術、材料及核心工藝開發(fā)與生態(tài)建設，變革、技術、創(chuàng)新已然成為TCL集團成長基因。

　　三季報顯示，集團累計研發(fā)投入38.9億元，提交PCT國際專利申請1,527件，量子點公開專利全球第二。公司推出星曜屏 Mini LED背光產(chǎn)品，采用TFT-LCD制程驅動LED背光技術，鞏固大尺寸產(chǎn)品在中高端市場的主導地位，LTPS 生產(chǎn)良率和品質已達國際一流水平，柔性 AMOLED 面板重點布局屏下攝像、可折疊等柔性顯示技術，客戶已發(fā)布新品和正式量采。

　　在下一代顯示技術上，廣東聚華已推出31吋4K RGB全量子點印刷QLED樣機制備。華睿光電研發(fā)具有自主IP的新型OLED關鍵材料，基于蒸鍍工藝的紅、綠光材料與溶液加工型紅光材料的性能處于行業(yè)領先地位。

　　雖然全球半導體顯示產(chǎn)業(yè)供過于求的情況依然持續(xù)，產(chǎn)品價格繼續(xù)承壓，但目前價格已近谷底，加上一些企業(yè)或產(chǎn)能被淘汰退出，供過于求將逐步緩解;行業(yè)趨于集中式發(fā)展，頭部企業(yè)發(fā)展優(yōu)勢明顯。TCL集團作為國內半導體顯示行業(yè)頭部企業(yè)，以當責、創(chuàng)新、卓越為基礎理念，以技術領先為核心驅動，以管理領先和規(guī)模成長為保障，未來新技術的應用和新的市場需求，將促進TCL集團快速進入全新的發(fā)展階段。

　　(來源：中華網(wǎng)、行家說APP)