近期，LED企業(yè)IPO市場活躍。芯瑞達宣布上市、光祥科技創(chuàng)業(yè)板IPO進入沖刺階段、明微電子上市輔導已完成……

　　光祥科技創(chuàng)業(yè)板上市進入沖刺階段

　　4月17日，深圳光祥科技股份有限公司發(fā)表了公開發(fā)行股票招股說明書，擬首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，公司本次公開發(fā)行股票不超過1608.75萬股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%。至此，光祥科技創(chuàng)業(yè)板上市的進程進入到了沖刺階段。

　　根據光祥科技的招股說明，公司在2019年營業(yè)收入達到8.92億元，凈利潤1.08億元，盈利能力強勁。

　　招股說明書顯示，2017、2018、2019年度，光祥科技的營業(yè)收入分別為5.89億元、7.92億元、8.92億元，凈利潤分別為3,944.99萬元、4,247.44萬元、1.08億元;其中，主營業(yè)務(LED顯示屏)收入分別為5.80億元、7.71億元，8.71億元，占營業(yè)收入比例分別為98.56%、97.43%、97.70%，主營業(yè)務非常集中、突出。

　　根據 LED 顯示屏像素間距不同，光祥科技將顯示屏產品分為P3 以下、 P3-P4、 P4-P5 和 P5 以上四類。報告期內，公司各主要產品的銷售收入均實現了不同程度的增長。其中 P3以下產品于 2018 年起銷售額快速增長，和 P3-P4、 P4-P5 系列產品構成公司銷售的主要產品系列。

　　據了解，光祥科技產品的外銷占比呈逐年上升之勢， 2017、2018 和 2019 年外銷收入分別為 21654.42 萬元、 33871.50 萬元和 39,136.71 萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為 37.20%、43.36%和 44.49%。公司產品主要出口到歐洲、美國、日韓、東南亞、中東等國家和地區(qū)。針對出口市場，光祥科技有多項產品通過了 UL(美國保險商試驗所認證)、MET(美國馬里蘭電子測試)、 TUV(德國萊茵 TUV 集團)以及 CE(歐盟 CE認證)等多項國際認證，其中公司的產品在 CE 認證測試中的 EMC(電磁兼容測試)中可以滿足 CLASS-B 級別要求，達到行業(yè)內較高水平。

　　若本次IPO成功上市，光祥科技將募集資金 6.31億元，按輕重緩急分別用于 8 萬平方米移動 LED 顯示屏擴產項目、研發(fā)實驗中心建設項目、移動 LED 顯示屏營銷網絡建設項目及補充流動資金項目。

　　其中， 8 萬平方米移動 LED 顯示屏擴產項目擬投入資金2.69億元， 實施地點為深圳市龍崗區(qū)坪地低碳城，建設期 24 個月，建成達產后將新增 8 萬平米移動 LED 顯示屏生產能力。項目計劃達產生產能力情況如下：

　　研發(fā)實驗中心建設項目總投資 5,528.10 萬元，含土建工程 1,024.80 萬元，設備資金 2,371.30萬元，耗材 800.00 萬元，人員薪資 1,332.00 萬元。研發(fā)實驗中心建設項目計劃新建 2,800 平米的研發(fā)辦公用房。

　　移動 LED 顯示屏營銷網絡建設項目計劃投資 7,716.58 萬元進行移動 LED 顯示屏營銷網絡項目建設，在國內和海外建立傳媒運營中心，加強公司產品市場推廣，提升品牌知名度，拓寬銷售渠道，提高產品供應及售后技術支持能力。

　　此外，綜合考慮公司目前財務狀況及未來發(fā)展規(guī)劃，光祥科技擬使用募集資金 23,000萬元用于補充流動資金，滿足公司日常生產經營需要。

　　芯瑞達宣布擬在深交所上市

　　日前，安徽芯瑞達科技股份有限公司(以下簡稱“芯瑞達”)宣布擬在深交所上市，首次公開發(fā)行不超過3,542.00萬股人民幣普通股(A股)，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，股票簡稱為“芯瑞達”，股票代碼為“002983”。

　　芯瑞達擬募集資金5.75億元，其中2.68億元用于“新型平板顯示背光器件擴建項目”，5045.59萬元用于“LED照明器件擴建項目”，9549.56萬元用于“研發(fā)中心建設項目”，1.61億元用于“補充運營資金”。

　　來源：芯瑞達招股說明書

　　其中，LED照明器件擴建項目擬購置先進的自動化生產設備、組裝設備、檢測設備及安全環(huán)保配套設備，建成20條自動化的健康智能照明產品生產線。項目產品包括健康智能護眼臺燈、智能吸頂燈、面板燈、燈管產品、球泡燈產品及其他細分領域照明產品。

　　項目預計在T+2年達產50%，T+3年達產80%，T+4年完全達產，本募投項目的實施，將大幅提升公司照明產品的自動化、智能化生產水平，提高生產效率和生產工藝，擴大照明產品產能及市場份額，豐富公司照明產品種類，推動健康智能照明業(yè)務持續(xù)增長，為公司發(fā)掘新的利潤增長點。本募投項目完全達產后，預計可實現年產3,600.00萬件的產能規(guī)模。

　　芯瑞達表示，本次募集資金投資項目的實施，將使得公司的產業(yè)鏈得到橫向和縱向擴展，有利于公司豐富產品和業(yè)務結構，并降低公司主要原材料的成本，減少外協生產的比重，增強公司研發(fā)實力和資金實力，提升公司核心競爭力，具有較好的投資回收能力。因此，募投項目實施并達產后，預計將會大幅提升公司的盈利能力。

　　據悉，芯瑞達主要產品包括新型顯示光電系統、智能健康光源系統等，主營業(yè)務突出。2015年度至2017年度公司新型顯示光電系統銷售收入占比分別為99.02%、98.59%和98.01%。

　　招股說明書顯示，芯瑞達開展了量子點顯示技術、HDR顯示技術、Mini LED顯示技術、Micro LED顯示技術、消除藍光護眼顯示技術等眾多前沿技術和政府重大課題項目的研發(fā)項目。芯瑞達的Mini LED顯示技術入選安徽省重大科技專項，目前已進入研發(fā)階段，應用市場包括大尺寸商用顯示、高端消費電子產品、車載顯示器等諸多領域，預計2020年完成Mini顯示技術的終端產品量產和上市工作。

　　明微電子完成上市輔導

　　4月17日，深圳監(jiān)管局披露了中信建投關于深圳市明微電子股份有限公司(以下簡稱“明微電子”)首次公開發(fā)行股票并上市輔導工作總結報告。

　　據披露，2020 年 1 月 15 日，中信建投與明微電子簽訂了《深 圳市明微電子股份有限公司與中信建投證券股份有限公司關于深圳市明微電子 股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市之輔導協議》，并于 2020 年 1 月 17 日向深圳監(jiān)管局報送了輔導備案材料。2020 年 1 月 21 日，深圳監(jiān)管局正式受理了明微電子輔導備案申請。

　　報告顯示，輔導期內，中信建投證券按照輔導計劃，對明微電子進行了全面的盡職調查， 并采用日常交流輔導、中介機構協調會、內部訪談、專題研究和咨詢、案例分析、 電話答疑等方式對明微電子開展了輔導工作。

　　保薦機構勤勉盡責的自我評估認為，輔導期內，中信建投證券的輔導人員履行了勤勉盡責義務，完成了輔導工作，取得了預期的輔導效果。

　　據悉，這已經是明微電子第三次向資本市場發(fā)起沖擊了。早在2011年1月12日，明微電子正式接受上市輔導，不過此次申報于2012年2月撤銷，原因為盈利不佳，2012年2月16日，證監(jiān)會就公布了明微電子終止審查。

　　2017年，明微電子再次開啟上市征程，但于2018年2月IPO審核被否。

　　資料顯示，明微電子成立于2003年10月，專注于電源管理、LED照明以及LED顯示驅動芯片的研發(fā)。經過多年的積累和沉淀，公司在電源管理、LED照明、LED顯示驅動等多個領域掌握了國際先進的芯片研發(fā)技術。目前公司擁有一個省級工程技術中心、一個省部級產學研基地和一個市級工程實驗室，公司現擁有400多項知識產權。

　　企業(yè)首發(fā)上市門檻放寬？

　　據中國新聞周刊統計，2020年一季度，證監(jiān)會共計審核41家IPO公司，其中39家成功過會，上海羅曼照明尚有相關事項需要進一步核查，被取消審核，僅有北京嘉曼服飾未過會，一季度IPO整體過會率超過95%，過會率同樣創(chuàng)下歷史新高。值得注意的是，不僅IPO過會率大幅提升，上市公司可轉債、定增融資也是一路綠燈，一季度36家公司的可轉債審核全部通過，3家公司增發(fā)全部過審。

　　有報道稱，近期發(fā)審監(jiān)管層已通知券商，為促進疫情防控，現擬對符合條件的兩類企業(yè)的IPO和再融資申請加快審核：第一類為疫情嚴重地區(qū)企業(yè);第二類為疫情防控領域企業(yè)。

　　市場猜測，科創(chuàng)板試行注冊制加速推進、新三板轉板通道開啟，為應對疫情下的經濟疲軟，監(jiān)管層融資發(fā)審工作尤其是首發(fā)上市的門檻可能已悄然放寬?

　　事實上，并非如此。目前的IPO審核情況來看，監(jiān)管層面的審核并沒有放松跡象，疫情下IPO審核開拓視頻“云審核”，但是關注問詢問題仍舊細致。據中國新聞周刊統計，今年一季度放行的首發(fā)企業(yè)90%排隊都在一年以上，是經過多輪問詢、抽檢后的IPO企業(yè)。

　　券商界分析人士認為，多輪財務大核查，對問題企業(yè)、帶病上市企業(yè)形成了較大的震懾，IPO通過率大幅提升是基于對問題申報公司的出清，經過企業(yè)自查、證監(jiān)會抽查、問詢等監(jiān)管下的存量申報企業(yè)質量明顯提升，通過前期的監(jiān)管，大幅降低了后期的審核成本，使得后期IPO審核率顯著提升。

　　“疫情下，發(fā)行市場保持平穩(wěn)，證監(jiān)會向市場釋放積極信號，有利于增強市場對經濟平穩(wěn)發(fā)展的信心和企業(yè)上市的積極性。”中南財經政法大學數字經濟研究院執(zhí)行院長公開評價目前的新股發(fā)行現狀。

　　目前的資本市場首發(fā)市場正形成三賽道格局，但是各個賽道出發(fā)點均是基于從嚴審核。新證券法將自2020年3月1日起施行，證監(jiān)會發(fā)審委將逐步淡出，證監(jiān)會將聚焦嚴監(jiān)管，另一方面科創(chuàng)板、新三板改革加速推進，注冊制下的相關制度正在完善落實。

　　企業(yè)如何選擇上市時機？

　　很多企業(yè)都希望能夠盡快上市，盡快獲得融資來擴大企業(yè)規(guī)模，但是上市并不是“越快越好”，有時候上市時機選擇不當，反而會給企業(yè)帶來沉重的代價。

　　選擇上市時機，關鍵是要看企業(yè)在財務、內控等方面是否顯示出可持續(xù)發(fā)展的狀態(tài)。監(jiān)管部門從嚴審核公司質量，有利于為市場正本清源，提升上市公司整體質量。上市公司也應該以此為契機，加強“內功”修煉，走可持續(xù)發(fā)展之路。

　　IPO否決率提高，一是說明造假上市生態(tài)鏈條中，內幕交易和操作難度在增大。二是造假成本上升，變相導致權力尋租的空間收窄，讓腐敗者的斂財行為處于觀望的狀態(tài)。

　　IPO申請被否的原因主要有幾個方面：

　　一是內控制度的有效性及會計基礎的規(guī)范性存疑，

　　二是經營狀況或財務狀況異常，

　　三是持續(xù)盈利能力存疑，

　　四是關聯交易及關聯關系存疑，

　　五是申請文件的真實、準確、完整和及時性存疑等。

　　需要特別指出的是，由于訴訟、涉嫌侵權、輿論質疑等緣由，部分企業(yè)被暫緩上市。

　　最佳上市時機

　　(一)要在公司內部管理制度、派息分紅制度

　　職工內部分配制度已確定，未來發(fā)展大政方針已明確以后上市，能給交易所及公眾一個穩(wěn)定的企業(yè)形象，否則，上市后的變動不僅會影響股市，嚴重的還可能造成暫停上市;

　　(二)公司正處于高速發(fā)展期，所在行業(yè)正處于行業(yè)的上升周期;

　　公司主導產品的生命周期處于何階段。一般行業(yè)公司的產品都有生命周期問題，處于成長期的公司受到市場投資者追捧的可能性較大，一般容易從證券市場上籌資。

　　處于衰落期的公司想通過資本市場融資確實難度較大，因為市場是殘酷的。企業(yè)不根據自身情況一味追求資本市場籌資是不現實的。

　　(三)公司的財務狀況和經營業(yè)績處于較佳狀態(tài)。

　　良好的業(yè)績記錄和預期的股利增長是投資者最終追求的目標。公司財務狀況和經營業(yè)績體現了公司的資產運作情況、債務償還能力以及盈利水平和現金流量等諸多方面的問題。

　　對企業(yè)而言，還是應該多考慮如何增強自身的盈利能力，使得企業(yè)業(yè)績能夠保持強勁的增長，在任何時候都有良好的業(yè)績作為強大的后盾，這才是關鍵。這樣，也不會在上市過程中，到了“臨門一腳”的關鍵時刻而心發(fā)虛，最終止步IPO。

　　(四)公司急需大規(guī)模資金投入，同時需要迅速提升公司的影響力，以迅速擴大經營規(guī)模，占領市場或提升總盈利水平，而主營業(yè)務的市場尚有充分的空間，在容納公司迅速擴張的同時還能保證滿意的利潤率;

　　(五)股票市場處于繁榮期，投資者態(tài)度積極，市場估值水平較高，且呈上升趨勢。

　　(六)發(fā)行上市的數量也是一個重要的問題。證券市場上由于資金總體上看一段時間內是有限的。既然資源有限，必然有合理配置問題。公司發(fā)行股票，籌集資金可以根據自身實際情況，結合證券市場的現狀，發(fā)行數量要合理。一般股本越大，籌資難度也越大。