近期，LED企業(yè)IPO市場活躍。芯瑞達(dá)宣布上市、光祥科技創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)入沖刺階段、明微電子上市輔導(dǎo)已完成……

　　光祥科技創(chuàng)業(yè)板上市進(jìn)入沖刺階段

　　4月17日，深圳光祥科技股份有限公司發(fā)表了公開發(fā)行股票招股說明書，擬首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，公司本次公開發(fā)行股票不超過1608.75萬股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%。至此，光祥科技創(chuàng)業(yè)板上市的進(jìn)程進(jìn)入到了沖刺階段。

　　根據(jù)光祥科技的招股說明，公司在2019年營業(yè)收入達(dá)到8.92億元，凈利潤1.08億元，盈利能力強(qiáng)勁。

　　招股說明書顯示，2017、2018、2019年度，光祥科技的營業(yè)收入分別為5.89億元、7.92億元、8.92億元，凈利潤分別為3,944.99萬元、4,247.44萬元、1.08億元;其中，主營業(yè)務(wù)(LED顯示屏)收入分別為5.80億元、7.71億元，8.71億元，占營業(yè)收入比例分別為98.56%、97.43%、97.70%，主營業(yè)務(wù)非常集中、突出。

　　根據(jù) LED 顯示屏像素間距不同，光祥科技將顯示屏產(chǎn)品分為P3 以下、 P3-P4、 P4-P5 和 P5 以上四類。報告期內(nèi)，公司各主要產(chǎn)品的銷售收入均實現(xiàn)了不同程度的增長。其中 P3以下產(chǎn)品于 2018 年起銷售額快速增長，和 P3-P4、 P4-P5 系列產(chǎn)品構(gòu)成公司銷售的主要產(chǎn)品系列。

　　據(jù)了解，光祥科技產(chǎn)品的外銷占比呈逐年上升之勢， 2017、2018 和 2019 年外銷收入分別為 21654.42 萬元、 33871.50 萬元和 39,136.71 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 37.20%、43.36%和 44.49%。公司產(chǎn)品主要出口到歐洲、美國、日韓、東南亞、中東等國家和地區(qū)。針對出口市場，光祥科技有多項產(chǎn)品通過了 UL(美國保險商試驗所認(rèn)證)、MET(美國馬里蘭電子測試)、 TUV(德國萊茵 TUV 集團(tuán))以及 CE(歐盟 CE認(rèn)證)等多項國際認(rèn)證，其中公司的產(chǎn)品在 CE 認(rèn)證測試中的 EMC(電磁兼容測試)中可以滿足 CLASS-B 級別要求，達(dá)到行業(yè)內(nèi)較高水平。

　　若本次IPO成功上市，光祥科技將募集資金 6.31億元，按輕重緩急分別用于 8 萬平方米移動 LED 顯示屏擴(kuò)產(chǎn)項目、研發(fā)實驗中心建設(shè)項目、移動 LED 顯示屏營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金項目。

　　其中， 8 萬平方米移動 LED 顯示屏擴(kuò)產(chǎn)項目擬投入資金2.69億元， 實施地點(diǎn)為深圳市龍崗區(qū)坪地低碳城，建設(shè)期 24 個月，建成達(dá)產(chǎn)后將新增 8 萬平米移動 LED 顯示屏生產(chǎn)能力。項目計劃達(dá)產(chǎn)生產(chǎn)能力情況如下：

　　研發(fā)實驗中心建設(shè)項目總投資 5,528.10 萬元，含土建工程 1,024.80 萬元，設(shè)備資金 2,371.30萬元，耗材 800.00 萬元，人員薪資 1,332.00 萬元。研發(fā)實驗中心建設(shè)項目計劃新建 2,800 平米的研發(fā)辦公用房。

　　移動 LED 顯示屏營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目計劃投資 7,716.58 萬元進(jìn)行移動 LED 顯示屏營銷網(wǎng)絡(luò)項目建設(shè)，在國內(nèi)和海外建立傳媒運(yùn)營中心，加強(qiáng)公司產(chǎn)品市場推廣，提升品牌知名度，拓寬銷售渠道，提高產(chǎn)品供應(yīng)及售后技術(shù)支持能力。

　　此外，綜合考慮公司目前財務(wù)狀況及未來發(fā)展規(guī)劃，光祥科技擬使用募集資金 23,000萬元用于補(bǔ)充流動資金，滿足公司日常生產(chǎn)經(jīng)營需要。

　　芯瑞達(dá)宣布擬在深交所上市

　　日前，安徽芯瑞達(dá)科技股份有限公司(以下簡稱“芯瑞達(dá)”)宣布擬在深交所上市，首次公開發(fā)行不超過3,542.00萬股人民幣普通股(A股)，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，股票簡稱為“芯瑞達(dá)”，股票代碼為“002983”。

　　芯瑞達(dá)擬募集資金5.75億元，其中2.68億元用于“新型平板顯示背光器件擴(kuò)建項目”，5045.59萬元用于“LED照明器件擴(kuò)建項目”，9549.56萬元用于“研發(fā)中心建設(shè)項目”，1.61億元用于“補(bǔ)充運(yùn)營資金”。

　　來源：芯瑞達(dá)招股說明書

　　其中，LED照明器件擴(kuò)建項目擬購置先進(jìn)的自動化生產(chǎn)設(shè)備、組裝設(shè)備、檢測設(shè)備及安全環(huán)保配套設(shè)備，建成20條自動化的健康智能照明產(chǎn)品生產(chǎn)線。項目產(chǎn)品包括健康智能護(hù)眼臺燈、智能吸頂燈、面板燈、燈管產(chǎn)品、球泡燈產(chǎn)品及其他細(xì)分領(lǐng)域照明產(chǎn)品。

　　項目預(yù)計在T+2年達(dá)產(chǎn)50%，T+3年達(dá)產(chǎn)80%，T+4年完全達(dá)產(chǎn)，本募投項目的實施，將大幅提升公司照明產(chǎn)品的自動化、智能化生產(chǎn)水平，提高生產(chǎn)效率和生產(chǎn)工藝，擴(kuò)大照明產(chǎn)品產(chǎn)能及市場份額，豐富公司照明產(chǎn)品種類，推動健康智能照明業(yè)務(wù)持續(xù)增長，為公司發(fā)掘新的利潤增長點(diǎn)。本募投項目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計可實現(xiàn)年產(chǎn)3,600.00萬件的產(chǎn)能規(guī)模。

　　芯瑞達(dá)表示，本次募集資金投資項目的實施，將使得公司的產(chǎn)業(yè)鏈得到橫向和縱向擴(kuò)展，有利于公司豐富產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并降低公司主要原材料的成本，減少外協(xié)生產(chǎn)的比重，增強(qiáng)公司研發(fā)實力和資金實力，提升公司核心競爭力，具有較好的投資回收能力。因此，募投項目實施并達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計將會大幅提升公司的盈利能力。

　　據(jù)悉，芯瑞達(dá)主要產(chǎn)品包括新型顯示光電系統(tǒng)、智能健康光源系統(tǒng)等，主營業(yè)務(wù)突出。2015年度至2017年度公司新型顯示光電系統(tǒng)銷售收入占比分別為99.02%、98.59%和98.01%。

　　招股說明書顯示，芯瑞達(dá)開展了量子點(diǎn)顯示技術(shù)、HDR顯示技術(shù)、Mini LED顯示技術(shù)、Micro LED顯示技術(shù)、消除藍(lán)光護(hù)眼顯示技術(shù)等眾多前沿技術(shù)和政府重大課題項目的研發(fā)項目。芯瑞達(dá)的Mini LED顯示技術(shù)入選安徽省重大科技專項，目前已進(jìn)入研發(fā)階段，應(yīng)用市場包括大尺寸商用顯示、高端消費(fèi)電子產(chǎn)品、車載顯示器等諸多領(lǐng)域，預(yù)計2020年完成Mini顯示技術(shù)的終端產(chǎn)品量產(chǎn)和上市工作。

　　明微電子完成上市輔導(dǎo)

　　4月17日，深圳監(jiān)管局披露了中信建投關(guān)于深圳市明微電子股份有限公司(以下簡稱“明微電子”)首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作總結(jié)報告。

　　據(jù)披露，2020 年 1 月 15 日，中信建投與明微電子簽訂了《深 圳市明微電子股份有限公司與中信建投證券股份有限公司關(guān)于深圳市明微電子 股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市之輔導(dǎo)協(xié)議》，并于 2020 年 1 月 17 日向深圳監(jiān)管局報送了輔導(dǎo)備案材料。2020 年 1 月 21 日，深圳監(jiān)管局正式受理了明微電子輔導(dǎo)備案申請。

　　報告顯示，輔導(dǎo)期內(nèi)，中信建投證券按照輔導(dǎo)計劃，對明微電子進(jìn)行了全面的盡職調(diào)查， 并采用日常交流輔導(dǎo)、中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會、內(nèi)部訪談、專題研究和咨詢、案例分析、 電話答疑等方式對明微電子開展了輔導(dǎo)工作。

　　保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)的自我評估認(rèn)為，輔導(dǎo)期內(nèi)，中信建投證券的輔導(dǎo)人員履行了勤勉盡責(zé)義務(wù)，完成了輔導(dǎo)工作，取得了預(yù)期的輔導(dǎo)效果。

　　據(jù)悉，這已經(jīng)是明微電子第三次向資本市場發(fā)起沖擊了。早在2011年1月12日，明微電子正式接受上市輔導(dǎo)，不過此次申報于2012年2月撤銷，原因為盈利不佳，2012年2月16日，證監(jiān)會就公布了明微電子終止審查。

　　2017年，明微電子再次開啟上市征程，但于2018年2月IPO審核被否。

　　資料顯示，明微電子成立于2003年10月，專注于電源管理、LED照明以及LED顯示驅(qū)動芯片的研發(fā)。經(jīng)過多年的積累和沉淀，公司在電源管理、LED照明、LED顯示驅(qū)動等多個領(lǐng)域掌握了國際先進(jìn)的芯片研發(fā)技術(shù)。目前公司擁有一個省級工程技術(shù)中心、一個省部級產(chǎn)學(xué)研基地和一個市級工程實驗室，公司現(xiàn)擁有400多項知識產(chǎn)權(quán)。

　　企業(yè)首發(fā)上市門檻放寬？

　　據(jù)中國新聞周刊統(tǒng)計，2020年一季度，證監(jiān)會共計審核41家IPO公司，其中39家成功過會，上海羅曼照明尚有相關(guān)事項需要進(jìn)一步核查，被取消審核，僅有北京嘉曼服飾未過會，一季度IPO整體過會率超過95%，過會率同樣創(chuàng)下歷史新高。值得注意的是，不僅IPO過會率大幅提升，上市公司可轉(zhuǎn)債、定增融資也是一路綠燈，一季度36家公司的可轉(zhuǎn)債審核全部通過，3家公司增發(fā)全部過審。

　　有報道稱，近期發(fā)審監(jiān)管層已通知券商，為促進(jìn)疫情防控，現(xiàn)擬對符合條件的兩類企業(yè)的IPO和再融資申請加快審核：第一類為疫情嚴(yán)重地區(qū)企業(yè);第二類為疫情防控領(lǐng)域企業(yè)。

　　市場猜測，科創(chuàng)板試行注冊制加速推進(jìn)、新三板轉(zhuǎn)板通道開啟，為應(yīng)對疫情下的經(jīng)濟(jì)疲軟，監(jiān)管層融資發(fā)審工作尤其是首發(fā)上市的門檻可能已悄然放寬?

　　事實上，并非如此。目前的IPO審核情況來看，監(jiān)管層面的審核并沒有放松跡象，疫情下IPO審核開拓視頻“云審核”，但是關(guān)注問詢問題仍舊細(xì)致。據(jù)中國新聞周刊統(tǒng)計，今年一季度放行的首發(fā)企業(yè)90%排隊都在一年以上，是經(jīng)過多輪問詢、抽檢后的IPO企業(yè)。

　　券商界分析人士認(rèn)為，多輪財務(wù)大核查，對問題企業(yè)、帶病上市企業(yè)形成了較大的震懾，IPO通過率大幅提升是基于對問題申報公司的出清，經(jīng)過企業(yè)自查、證監(jiān)會抽查、問詢等監(jiān)管下的存量申報企業(yè)質(zhì)量明顯提升，通過前期的監(jiān)管，大幅降低了后期的審核成本，使得后期IPO審核率顯著提升。

　　“疫情下，發(fā)行市場保持平穩(wěn)，證監(jiān)會向市場釋放積極信號，有利于增強(qiáng)市場對經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的信心和企業(yè)上市的積極性。”中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長公開評價目前的新股發(fā)行現(xiàn)狀。

　　目前的資本市場首發(fā)市場正形成三賽道格局，但是各個賽道出發(fā)點(diǎn)均是基于從嚴(yán)審核。新證券法將自2020年3月1日起施行，證監(jiān)會發(fā)審委將逐步淡出，證監(jiān)會將聚焦嚴(yán)監(jiān)管，另一方面科創(chuàng)板、新三板改革加速推進(jìn)，注冊制下的相關(guān)制度正在完善落實。

　　企業(yè)如何選擇上市時機(jī)？

　　很多企業(yè)都希望能夠盡快上市，盡快獲得融資來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，但是上市并不是“越快越好”，有時候上市時機(jī)選擇不當(dāng)，反而會給企業(yè)帶來沉重的代價。

　　選擇上市時機(jī)，關(guān)鍵是要看企業(yè)在財務(wù)、內(nèi)控等方面是否顯示出可持續(xù)發(fā)展的狀態(tài)。監(jiān)管部門從嚴(yán)審核公司質(zhì)量，有利于為市場正本清源，提升上市公司整體質(zhì)量。上市公司也應(yīng)該以此為契機(jī)，加強(qiáng)“內(nèi)功”修煉，走可持續(xù)發(fā)展之路。

　　IPO否決率提高，一是說明造假上市生態(tài)鏈條中，內(nèi)幕交易和操作難度在增大。二是造假成本上升，變相導(dǎo)致權(quán)力尋租的空間收窄，讓腐敗者的斂財行為處于觀望的狀態(tài)。

　　IPO申請被否的原因主要有幾個方面：

　　一是內(nèi)控制度的有效性及會計基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑，

　　二是經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況異常，

　　三是持續(xù)盈利能力存疑，

　　四是關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑，

　　五是申請文件的真實、準(zhǔn)確、完整和及時性存疑等。

　　需要特別指出的是，由于訴訟、涉嫌侵權(quán)、輿論質(zhì)疑等緣由，部分企業(yè)被暫緩上市。

　　最佳上市時機(jī)

　　(一)要在公司內(nèi)部管理制度、派息分紅制度

　　職工內(nèi)部分配制度已確定，未來發(fā)展大政方針已明確以后上市，能給交易所及公眾一個穩(wěn)定的企業(yè)形象，否則，上市后的變動不僅會影響股市，嚴(yán)重的還可能造成暫停上市;

　　(二)公司正處于高速發(fā)展期，所在行業(yè)正處于行業(yè)的上升周期;

　　公司主導(dǎo)產(chǎn)品的生命周期處于何階段。一般行業(yè)公司的產(chǎn)品都有生命周期問題，處于成長期的公司受到市場投資者追捧的可能性較大，一般容易從證券市場上籌資。

　　處于衰落期的公司想通過資本市場融資確實難度較大，因為市場是殘酷的。企業(yè)不根據(jù)自身情況一味追求資本市場籌資是不現(xiàn)實的。

　　(三)公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績處于較佳狀態(tài)。

　　良好的業(yè)績記錄和預(yù)期的股利增長是投資者最終追求的目標(biāo)。公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績體現(xiàn)了公司的資產(chǎn)運(yùn)作情況、債務(wù)償還能力以及盈利水平和現(xiàn)金流量等諸多方面的問題。

　　對企業(yè)而言，還是應(yīng)該多考慮如何增強(qiáng)自身的盈利能力，使得企業(yè)業(yè)績能夠保持強(qiáng)勁的增長，在任何時候都有良好的業(yè)績作為強(qiáng)大的后盾，這才是關(guān)鍵。這樣，也不會在上市過程中，到了“臨門一腳”的關(guān)鍵時刻而心發(fā)虛，最終止步IPO。

　　(四)公司急需大規(guī)模資金投入，同時需要迅速提升公司的影響力，以迅速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，占領(lǐng)市場或提升總盈利水平，而主營業(yè)務(wù)的市場尚有充分的空間，在容納公司迅速擴(kuò)張的同時還能保證滿意的利潤率;

　　(五)股票市場處于繁榮期，投資者態(tài)度積極，市場估值水平較高，且呈上升趨勢。

　　(六)發(fā)行上市的數(shù)量也是一個重要的問題。證券市場上由于資金總體上看一段時間內(nèi)是有限的。既然資源有限，必然有合理配置問題。公司發(fā)行股票，籌集資金可以根據(jù)自身實際情況，結(jié)合證券市場的現(xiàn)狀，發(fā)行數(shù)量要合理。一般股本越大，籌資難度也越大。