LED相關A股上市公司2020年三季報披露完畢已有一陣子，筆者根據(jù)三季報公布的數(shù)據(jù)，共統(tǒng)計了87家公司的情況，分為外延芯片、封裝、顯示屏、照明、照明工程、配套(驅動電源、材料、元器件、設備等)6大板塊。

　　需要說明的是，所涉及的公司中部分企業(yè)主業(yè)并非只有LED業(yè)務，或者具備橫跨LED領域的多項業(yè)務，為方便統(tǒng)計，筆者表格中的營收和凈利數(shù)據(jù)皆為公司總營收和總凈利，涉及到具體業(yè)務的比較時，筆者將在文中說明。

　　01

　　外延芯片

　　縱觀幾家LED芯片公司前三季營收表現(xiàn)，大多數(shù)廠商營收較2019年都有所回升，盈利能力也有所改善。

　　翻看三安、華燦、聚燦、乾照四家公司近幾年三季報，可以看到聚燦營收基本保持上升勢頭，三安與華燦則有波動，并都在2018年達到高點。乾照光電變動很小。

　　由于三季報并未公布各項業(yè)務的具體數(shù)據(jù)，為了不落下澳洋順昌和士蘭微的情況，我們通過5家公司半年報的數(shù)據(jù)再來一探究竟。

　　從半年報情況來看，也僅有聚燦光電2020年營收達到高點，其他4家公司與近幾年營收高點相去都有一定距離。

　　另外不能忽視的還有兆馳股份，根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新調研數(shù)據(jù)顯示，兆馳南昌基地產(chǎn)能自2019年第四季開始逐步釋放，截止目前已達到單月50萬片(4英寸)，使兆馳成為中國大陸第三大LED芯片廠商，僅次于三安光電和華燦光電。

　　2020年席卷全球的新冠疫情讓2019年下半年小幅回暖的LED芯片行業(yè)再遭陰霾，LED芯片市場整體需求下降、競爭加劇，低端產(chǎn)品價格進一步下行。不過，疫情帶動的顯示市場、紫外殺菌市場也給行業(yè)注入了些許動力。

　　正如華燦光電半年報中所言，LED芯片全行業(yè)整體的供過于求短期內(nèi)已是難以克服的既定事實，對LED芯片廠商來說，如何把握機會選擇細分市場來形成長期的競爭優(yōu)勢至關重要。放眼未來，Mini/Micro LED、高端照明及背光、UV LED等領域將成為成為驅動成長的重要動力源，此外，利用在LED產(chǎn)業(yè)積累的經(jīng)驗在化合物半導體領域尋找機遇也將成為企業(yè)不可忽視的道路之一。

　　02

　　封裝

　　再來看LED封裝企業(yè)三季報表現(xiàn)，上表所統(tǒng)計的公司中只有東山精密、兆馳股份這兩家非純正LED封裝企業(yè)營收凈利雙增。

　　再看國星、鴻利智匯、聚飛及瑞豐四家LED封裝業(yè)務占據(jù)絕對大頭的企業(yè)，雖然前三季總體業(yè)績下降，但具體到每個季度，基本呈現(xiàn)逐季增長的態(tài)勢。

　　凈利潤方面，聚飛光電一馬當先，穩(wěn)得突出。

　　由于三季報各公司并未公布LED封裝業(yè)務單獨的營運情況，為了更清晰地觀察LED封裝行業(yè)今年以來的變動，我們可以從各家公司半年報中公布的數(shù)據(jù)單獨看看LED封裝業(yè)務的表現(xiàn)。

　　從上圖可見，除兆馳股份外，2020上半年各家公司LED封裝業(yè)務都有不同程度的下降。不過需要指出的是，兆馳股份所公開的數(shù)據(jù)為LED產(chǎn)業(yè)鏈(外延及芯片+封裝+應用照明)的營收。

　　LED封裝方面，兆馳光元第一期1000條LED封裝生產(chǎn)線擴建項目全部落成，第二期1200條LED封裝生產(chǎn)線的擴建項目穩(wěn)步推進，此外兆馳光元還擬擴建2000條LED封裝生產(chǎn)線。

　　03

　　顯示屏

　　從前三季業(yè)績來看，LED顯示屏企業(yè)業(yè)績與去年同期相比呈現(xiàn)全員綠色。值得注意的是，其中奧拓電子、利亞德、洲明都還有景觀亮化的業(yè)務。

　　從各家企業(yè)前三季業(yè)績增減情況來看，雷曼光電下降幅度最低，不到5%。而利亞德凈利下降最低，不過也達到了60%。

　　單從各個季度的情況來看，洲明的營收表現(xiàn)出逐季上升的勢頭，而利亞德也表現(xiàn)出強勢的恢復能力，只不過第三季度較前兩季營收有所下降，主要是由于夜游和文旅板塊項目結算推遲導致的確認收入減少，以及海外疫情原因導致的海外收入持續(xù)下降。

　　凈利潤方面，除聯(lián)建光電呈現(xiàn)虧損逐季縮小的上升勢頭，其他幾家企業(yè)表現(xiàn)并不穩(wěn)定，或者呈下降趨勢。

　　2020全球范圍內(nèi)的新冠疫情對以上幾家LED顯示屏企業(yè)造成的影響是顯而易見的，無論是境內(nèi)還是境外業(yè)務都遭受到困難。由于三季報沒有公布具體營收構成，不過比較各家企業(yè)2020年上半年與2019年上半年顯示屏業(yè)務的境外營收占比可發(fā)現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)變動很小。可見國外生意不好做，國內(nèi)同樣鴨梨山大。

　　TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，受全球新冠肺炎疫情擴散的影響，2020全球LED顯示的市場規(guī)模預估為57億美金，同比下滑10%左右。

　　04

　　照明

　　照明板塊的公司情況相對沒有那么慘淡。根據(jù)以上統(tǒng)計的公司情況，2020前三季度，約43%的公司營收增長，約37%的公司凈利增長。

　　其中，細分領域的照明企業(yè)星宇股份、海洋王等表現(xiàn)突出，前三季營收凈利皆有增長。對比之下，通用照明企業(yè)整體遜色不少。

　　05

　　照明工程

　　在疫情和政策的雙重影響下，照明工程類公司前三季度業(yè)績呈現(xiàn)一片下滑景象。疫情影響自然不必多說，2019年12月中央發(fā)布的《關于整治“景觀亮化工程”過度化等“政績工程”、“面子工程”問題的通知》帶來的持續(xù)影響恐怕更值得注意。

　　好的一面是，這一給行業(yè)踩下剎車的通知有益于促使企業(yè)轉變思路、行業(yè)理性發(fā)展。隨著照明技術、視覺表達等科技的更新?lián)Q代、城市夜間經(jīng)濟活動的日趨繁榮以及智慧城市建設的加速推進，文旅夜游和智慧照明成為了傳統(tǒng)照明工程行業(yè)轉型的新機遇。

　　名家匯就在2020半年報中表示，將進一步推動以智慧燈桿為載體的智慧城市建設及以夜游經(jīng)濟需求為導向的文旅夜游項目運營。逐步向智慧燈桿、文旅夜游“雙輪驅動”的長期戰(zhàn)略目標轉型。

　　06

　　配套

　　最后來看配套板塊公司的表現(xiàn)，該板塊涉及驅動電源、元器件、配件、材料、設備等方面的公司。

　　具體來看，幾家驅動電源公司業(yè)績有增有減，不過降低幅度都在個位數(shù)，已屬不易。

　　天通股份、水晶光電等材料方面的公司雖然總體業(yè)績有增長，但具體到與LED有關的襯底業(yè)務，從半年報看呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。

　　從下圖可以看到，襯底/藍寶石材料業(yè)務方面，除晶盛機電、云南藍晶(微幅)增長外，其他幾家上市公司相關業(yè)務營收都呈縮減態(tài)勢。

　　元器件公司風華高科、江海股份、艾華集團、法拉電子等皆表現(xiàn)不俗，前三季度大多呈營收凈利雙增態(tài)勢。

　　小結

　　觀察87家公司，2020前三季營收增長的占比約為47%，凈利增長的約為46%。

　　總體來看，照明工程和顯示屏公司算是今年LED行業(yè)的難兄難弟，前三季營收和凈利雙雙無一家公司獲得增長。此外，照明板塊營收和凈利增長的公司占比也雙雙在行業(yè)平均線以下。

　　封裝板塊雖然營收增長的公司不多，但不少公司取得了凈利潤的增長。

　　2020年已經(jīng)快到結尾，毫無疑問，今年是困難的一年，但對于LED行業(yè)來說，好在也并沒有到舉步維艱的境地，甚至還成就了一些新的機遇。把握當下、投注未來，也許才是度過危機的正確姿勢。